Dentons 2026年秋季航空动态:TAP股权花落Lufthansa、比利时否决NHV收购、欧盟乘客权利改革落地
行业影响所有权规则、外国投资审查与旅客权益立法同时收紧，航空公司和直升机交易的结果如今既取决于价格，也取决于监管机构对安全与控制权的判断。
事件详述
Dentons《2026 年秋季航空业动态》涵盖航空并购、竞争执法与监管，以及行业「绿色化」举措。在整合方面，汉莎集团以 44.9% 的报价收购 TAP Air Portugal 股份，击败了 KLM-Air France 的竞争报价。汉莎最终可能持股至 49.9%，交易仍需获得监管批准，并接受欧盟委员会审查。
比利时否决了中资背景的 GD Helicopter Finance 对直升机运营商 NHV Group 的收购。这是比利时外国投资审查制度下的首次禁止决定，理由是国家安全和战略风险，而补救措施无法化解。另外，Alaska Airlines 正寻求加入 American Airlines 获得反垄断豁免的联合经营安排。
在执法方面，欧盟委员会正在考虑修改一项规则，即获欧盟许可的航空公司须由欧盟主体控股过半并实际控制。拟议中的 57 亿英镑收购 easyJet 的交易，以及爱尔兰高等法院就 Ryanair 股权结构展开的诉讼，使这些规则备受关注。欧盟委员会结束了对 Pratt & Whitney Canada 的反垄断调查，因为该公司修改了其维修网络的相关合同，但委员会并未认定其此前的做法合规。美国第十一巡回上诉法院撤销了美国交通部（DoT）取消反垄断豁免的决定，涉及 D…
在监管方面，欧盟正式通过了旅客权益的全面改革。抵达延误超过三小时的赔偿标准维持在 250 欧元、400 欧元和 600 欧元，改道、票价透明度、手提行李和未登机政策方面的权益则得到加强。新规自 2027 年 10 月 23 日起适用。欧盟委员会还在审查机场噪音限制的「平衡方针」规则。
2026 年 9 月，NATS 系统故障导致英国 2,000 多个航班延误、取消或备降。不到两周后又发生了一起技术事故。
行业影响与后续观察
这份动态中的三条线索指向同一个方向：监管机构裁决航空公司和航空服务交易时，考虑的已不只是价格。比利时对 NHV 的裁决，依据的是任何补救措施都无法化解的国家安全与战略风险，这等于告诉竞购方，某些买方背景可能被直接排除，而不是附条件放行。汉莎拿下 TAP 则是另一种考验，因为 44.9% 的持股可升至 49.9%，仍须通过欧盟委员会审查。
所有权与控制权规则是结构上的压力点。57 亿英镑的 easyJet 收购要约和爱尔兰高等法院就 Ryanair 展开的诉讼都使其备受关注，欧盟委员会一旦改动欧盟主体控股过半的要求，就会改变谁有资格合法收购欧洲航空公司。在方案公布之前，交易结构仍须围绕现行规则来设计。
旅客权益改革的落地期很长：赔偿档次没有变，但加强后的改道、票价透明度和行李条款要到 2027 年 10 月 23 日才生效，航空公司有时间调整系统和政策。下一个有明确日期的节点就是这个适用日，而委员会对「平衡方针」的审查和任何所有权规则提案仍是未决事项。两周内连续发生两次 NATS 故障，又给英国空管系统增添了韧性方面的疑问，这份动态对此没有给出结论。
