日本铁路以地产逻辑入股eVTOL；中国CRSC构建低空管控层

先进空中出行的规划文件通常将铁路视为垂直起降场的基础设施承载方，而非空域业务的所有者，但日本和中国各自承担了这一角色的不同部分。在日本，总部位于爱知县的 eVTOL 开发商 SkyDrive 已获得四家铁路公司的资本注入与合作：JR East 和 JR Kyushu 在 7 月加入了由 MUFG Bank 牵头的 83 亿日元 Pre-Series D 轮融资，使 SkyDrive 的累计融资额超过 430 亿日元，而 Kintetsu Group Holdings 和 Osaka Metro 此前已是股东。每家铁路公司都已将特定航线与其现有运营的物业绑定——Kintetsu 已在志摩地区选定三处候选垂直起降场址，Osaka Metro 计划于 2028 年前后在森之宫附近开通首条服务航线，JR Kyushu 与大分县签署了一项三方协议，用于别府湾上空的观光飞行，JR East 则于 2025 年 8 月预订了一架 SkyDrive 飞行器，用于从盛冈接送酒店客人。每条航线的终点都是铁路公司已经拥有的温泉、神社、度假村或风景名胜，延续了小林一三 1910 年在梅田—宝塚线上确立的模式。SkyDrive 于 4 月 17 日成为首家获得日本民航局（Japan Civil Aviation Bureau）认可设计机构资质的日本 eVTOL 开发商，而原计划在大阪 2025 年世博会上开展商业飞行的全部四家运营商，均因认证未能及时到位而退出。

中国的路径则通过 CRSC 展开，这家国家级高铁信号企业员工达 1.5 万人，在上海和香港两地上市。CRSC 旗下低空子公司报告称，其业务已覆盖中国 34 个城市、涵盖 49 种服务场景，累计无人机飞行里程超过 5 万公里，并在青岛、雄安和石家庄部署了 15 个空域管理平台，其中包括一份金额为 1.118 亿元人民币、用于建设青岛低空飞行管理一体化中心的合同。其反无人机系统已识别出超过 7,500 架次未经授权的飞行，公司以 ID-Space 品牌名称推广其架构体系。4 月，CRSC 将该子公司的注册资本从 3 亿元人民币提高至 8 亿元人民币，第一季度业绩显示新增低空合同金额达 1.42 亿元人民币，而同期 CRSC 的海外铁路订单则下降了四分之三。广东省已为今年设定了超过 3000 亿元人民币的低空产业目标。

第三个案例来自法国，情况有所不同。RATP Group 与 Groupe ADP、法兰西岛大区（Île-de-France）以及 Volocopter 组成联合体，为 2024 年巴黎奥运会提供空中出租车服务，垂直起降场获批设于奥斯特里茨车站附近，并已在圣西尔莱科尔建成，但欧洲监管机构未能及时为该飞行器完成适航认证，最终未实现任何载客飞行，Volocopter 于 2024 年底申请破产，随后在 2025 年被收购重组。德国铁路（Deutsche Bahn）、法国国铁（SNCF）、日立铁路（Hitachi Rail）或阿尔斯通（Alstom）均未出现类似动作，原因在于欧洲铁路运营商在很大程度上依赖公共补贴运营，其车站周边的土地增值收益归属于市政当局和开发商，而非运营商本身。