美国通用航空承保市场2025年直接保费30亿美元,同比增0.5%,已发生损失达23年来最高的17亿美元

美国通用航空（USGA）准入保险市场 2025 年直接承保保费为 30 亿美元，比 2024 年高出 0.5%，实际上终止了此前连续数年的保费增长。这些数据来自对 2025 年底法定年度报表中「Aircraft (All Peril)」业务线数据的审阅，数据取自 S&P Global Market Intelligence。审阅范围不含具备剩余业务资格或已在本州注册的保险人，而这类保险人构成了美国大型航空风险（如航空公司责任险和主要产品责任险）市场的大部分。

自 2018 年以来，累计保费增长达 88%，从 2018 年的 16 亿美元增至 2025 年的水平，这是自 2001 年「9·11」事件之后一段时期以来承保保费的最大增幅。同期，该市场的增速超过整个财产/意外险市场，不过受气候变化影响的险种（房主/农场主保险和火灾及相关保险）或受社会通胀影响的险种（一般责任险和商业汽车责任险）也出现了相近或更高的增长。根据 2026 年第二季度的业绩，作者认为 2026 年保费有下降迹象，幅度可能在低至中个位数。

2025 年已发生赔付达到 17 亿美元，为 23 年来的最高水平，延续了 2014 年以来赔付平均每年上升 9.0% 的轨迹。2014 年至 2018 年间保费和风险敞口保持稳定，赔付的上升反映的是理赔环境恶化，不是风险敞口扩大。2023 至 2025 日历年的赔付率总体上与「9·11」之后至 2015 年的年份相当，但理赔成本仍是行业面临的难题。

FAA 的数据显示，过去十年在册活跃飞机数量保持稳定。FAA 预测，到 2046 年活跃机队每年增长 0.6%，较此前 0.5% 的预测略有上调；每架活跃飞机的平均飞行小时数每年增长 0.5%，高于此前 0.3% 的预测。两项合计，风险敞口每年增长约 1.0%，这说明市场若要大幅增长，来源将是针对理赔环境所做的费率调整，不是风险敞口。

USGA 市场占整个财产/意外险行业的比重不到 0.5%。年度航空保费至少达到 100 万美元的保险人，平均约有 5% 的业务来自 USGA，并把大约 50% 的保费分出给再保险人。

在承保方面，2016 年至 2020 年间该市场亏损约 7 亿美元，其中 2019 年在 18 亿美元保费上亏损近 3 亿美元。随后费率上调，使 2021 至 2025 年每年都有小额承保利润，2023 至 2025 年的利润回到 2016 年之前的水平。2021 年和 2022 年的盈利水平为已赚保费的 4%，低于「9·11」之后的历史平均值。

在 2025 年承保保费不低于 1000 万美元的 30 家公司中，有 7 家是 2019 年之后进入市场的，合计占 6% 的市场份额，这表明新进入的保险人并没有涌入市场。

自 2018 年以来保费增长 88% 的市场，如今停在了 30 亿美元，作者也已指出 2026 年保费可能出现低至中个位数的下降。机队和飞行小时合计每年预计只增长约 1.0%，保费几乎没有自然的风险敞口增长可依靠。保费此后是升是降，主要取决于对照理赔记录所做的费率决策。

这份理赔记录正是压力所在：已发生赔付自 2014 年以来平均每年攀升 9.0%，目前处于 23 年来的最高点。2021 年以来的承保利润是在费率上调期间取得的，因此，保费疲软或下降、赔付成本却保持不变，会挤压使盈利得以恢复的利润空间。新进入者没有蜂拥而至，2019 年之后进入的 7 家保险人合计只占 6% 的份额，这意味着承保能力的纪律尚未受到外部竞争者的检验。

下一个数据点是 2026 年底的法定申报数据，它将显示第二季度出现的保费下降迹象是否延续了全年，以及已发生赔付与之相比如何变动。