Rolls-Royce首次在印度召开全球董事会，上半年利润增长46%，发动机需求超过飞机供应

罗尔斯·罗伊斯本周首次在印度召开全球董事会会议，对新德里进行为期三天的访问，旨在与总理 Narendra Modi 领导的印度政府在国防、民用航空和能源领域加强联系。首席执行官Tufan Erginbilgiç率领代表团出席。

在国防方面，罗尔斯·罗伊斯与印度相关部门正在筹划建设一个覆盖发动机全生命周期的燃气轮机基地。印度国防部已拨出500 亿卢比用于扶持本土航空发动机技术，本地化生产旨在确保印度国防市场数十年的维护与研发业务。在民用方面，RBC Capital Markets 对 30 多家维修服务商的调查显示，发动机维修板块收入增长 12.4%，分析师指出宽体飞机的前景将持续向好，至 2027 年保持乐观。搭载 Trent 系列发动机的飞机退役率接近于零。RBC 认为，机队高强度利用的主要原因在于机体制造商的交付瓶颈，并预计到 2030 年全球宽体客机将出现约 600 架的缺口，原因包括波音 777X 延误，以及空客 A350 与波音 787 产能爬坡缓慢。

这一趋势也体现在 2026 年上半年业绩中：调整后营业利润增长 46%，达 25 亿英镑，税前利润达 24.9 亿英镑。民用航空业务约占集团总收入的一半。在近期运营进展方面，罗尔斯·罗伊斯于 10 月 1 日宣布成为首家获准在沙特阿拉伯开展本地化生产许可的高速发动机制造商，9 月 29 日新型空客 A350F 货运机完成由罗尔斯·罗伊斯发动机提供动力的首飞。公司还公布了一项 3 亿英镑的投资计划，用于英国本土面向航空与国防领域的生产与研发基地建设，Rolls-Royce SMR 还授予 ŠKODA JS 一份合同，用于开发和制造控制棒驱动机构。周四，受富时 100 指数整体走弱及获利了结影响，罗尔斯·罗伊斯股价下跌 3.3%，报 16.23 欧元，但年初至今股价仍上涨 24%。

搭载 Trent 系列发动机的飞机退役率接近于零，这正是 RBC 调查所揭示现象的最清晰例证：航空公司并非主动选择让老旧宽体机继续飞行，而是被迫如此——因为新飞机未能按期交付。波音 777X 延误，加上空客 A350 与波音 787 产能爬坡放缓，意味着替代运力未能按计划到位，现役机体因此累积更多飞行小时，其发动机也需要更频繁地进厂维修。

这一动态直接反映在发动机制造商的经营状况上。在 RBC 调查的 30 多家服务商中，发动机维修板块收入增长 12.4%，而该机构预测到 2030 年宽体飞机将出现约 600 架的缺口，这意味着这一态势还将持续数年，而非仅仅几个月。

这是售后市场需求与新飞机需求脱钩的一个案例：当机体制造商无法按期交付时，运营商不会选择让机队停飞，而是继续使用现有飞机，这推高了发动机进厂维修与备件业务的收入，即便新飞机订单仍大量未能兑现。对于一家在役 Trent 发动机装机量庞大的发动机制造商而言，这一转变直接体现在业绩之中，上半年调整后营业利润增长 46% 便是例证。

此次印度之行表明罗尔斯·罗伊斯预期下一阶段增长的来源所在——一个由政府主动以专项资金补贴的国防与能源市场，加上一个无论原始设备制造商交付进度如何、都持续消耗备件与 MRO 工时的民用航空基础业务。与 ŠKODA JS 签订的核能 SMR 合同以及沙特的许可协议，体现的是同一策略在航空业之外的延伸应用：通过长期本地化生产与服务关系获取全生命周期收入，而不是依赖一次性设备销售。

RBC 预测到 2030 年约 600 架的宽体飞机缺口将如何演变，决定着这股顺风为发动机制造商持续多久。如果波音与空客能比预期更快弥合交付差距，Trent 系列发动机的退役将随之加快，售后市场增长也会回归常态；在此之前，这一缺口本身正是维持发动机需求领先于飞机供给的关键因素。