2026年中航空业面临燃油价格飙升、套期保值差距、SAF供应受限及战争险保费上涨多重压力
行业影响不同地区航空公司因套期保值策略分化而出现盈利表现的巨大差异，而可持续航空燃料(SAF)高昂的成本使其在结构上仍无法抵消传统燃油价格的波动。
截至 2026 年夏季，全球航空业正面临航空燃油价格大幅上涨、保险市场承压以及可持续航空燃料(SAF)供应持续有限的局面。此前 18 个月里，航空燃油价格大多维持在每桶 80 至 95 美元之间，但在霍尔木兹海峡发生动荡后，到 2026 年 4 月已飙升至每桶 180 美元以上。2026 年 4 月 16 日，国际能源署(IEA)警告称欧洲"航空燃油库存或仅够维持六周"，国际航空运输协会(IATA)也警示，欧洲可能在 5 月底前因燃油短缺而出现航班取消的情况。随后，IEA 成员国协调释放了超过 4 亿桶石油，创下该组织历史上最大规模的一次释放。IATA 在 2026 年 6 月表示，燃油冲击可能使全球航空业的盈利水平较 2025 年腰斩，并指出燃油通常占航空公司运营成本的 20%-40%。
欧洲航空公司在春季动荡发生前，已对其 2026 年约 70% 的燃油需求进行了套期保值，从而缓解了消费者票价上涨的压力；相比之下，北美航空公司，尤其是美国本土航空公司，大多没有签订任何套期保值合约。美国消费者的平均机票价格上涨了 25%，多家传统航空公司以燃油成本上升为由暂停了部分航线；燃油成本上涨也被认为加剧了 Spirit Airlines 在申请破产保护前所承受的压力。
据 IATA 数据，SAF 在 2025 年占全球航空燃油消费总量的 0.6%，预计这一比例将在 2026 年升至 0.8%。目前 SAF 的平均价格约为每公吨 2,750 美元，折合每桶约 375 美元，远高于传统航空燃油市场约每桶 150 美元的价格；分析人士指出，SAF 的生产与供应能力仍然不足，使其难以在短期内成为可行的替代方案。
在中东地区运营或途经该地区的航空公司，其战争险保费已上涨 50% 至 500% 不等。迪拜国际机场的旅客吞吐量同比下降超过 30%，在保持十余年之久后跌出全球最繁忙国际机场前五名之列。飞机租赁公司目前面临的直接风险相对有限，但可能会收到更多减免租金、延期付款或豁免契约条款的请求；分析人士指出，与新冠疫情期间不同，大规模退租现象尚未出现，这得益于需求持续旺盛以及制造商供应能力受限，部分租赁公司甚至可能从售后回租交易中发现新的机会。
