Embraer预计2027年不会宣布新机型,下一步取决于Eve项目进展

Embraer 高管在周二（10 日）的第三季度业绩电话会上表示，公司预计 2027 年不会宣布新机型项目。财务与投资者关系执行副总裁 Felipe Santana 说，明年没有任何计划对外宣布，公司仍在研究公务航空、商用航空和国防领域的各种方案。

总裁兼首席执行官 Francisco Gomes Neto 表示，Embraer 不会拿自身的财务健康冒险。他说，下一步决策取决于客户是否接受、融资安排、产品本身，以及在不损害已有成果的前提下成功的把握。投资者关系、并购与风险投资总监 Guilherme Paiva 则说，同时推进两条大规模资本开支战线并不审慎，在迈出下一步之前，必须大幅降低 Eve eVTOL 项目的风险。

Paiva 点明了 Eve 的两个里程碑：原型机从垂直飞行完整过渡到翼承载飞行，计划在年底完成；首次载人飞行则安排在 2027 年下半年。Eve 将在 2027 年上半年前制造六架原型机，适航取证试飞计划预计 2027 年中开始，持续到 2028 年。Eve 目前每季度支出 5000 万至 5500 万美元，全年指引约为 2.25 亿美元。Gomes Neto 表示，2029 年之后，eVTOL 有望成为 Embraer 营收和利润的重要来源。

Gomes Neto 说，工程师手上还有其他未了的工作：E2 机型 E2TS 自动起飞系统的适航认证，Embraer 原本预计在 2025 年底完成，他现在预计很快就会有结果；按各客户的要求改装 KC-390 Millennium；以及 A-29 Super Tucano 的驾驶舱升级。另有一部分团队正在研究新一轮产品周期，可能是一个新的商用喷气机或公务机系列，也可能是一款军用飞机。

中期来看，Gomes Neto 把增长建立在 357 亿美元的在手订单上，同时也靠扩大投资来提高 E-Jets、公务机、KC-390 和 Super Tucano 的产量。他提到印度，包括民用和军用（KC-390）两条线；还有美国，如果 KC-390 作为战术加油机进入美国空军，这两个市场都能加快增长。Embraer 手上还有约 230 亿美元的合同选择权，若全部行权，在手订单将接近 600 亿美元。

机体制造商很少同时推进两个全新设计的项目，因为每个项目都要占用同一批工程团队、适航认证资源和同一张资产负债表。Embraer 这次的表态把这一约束说得很明白：eVTOL 是必须先成熟的资本开支方向，任何新的喷气机系列，不论商用、公务还是军用，都排在它后面。对关注 Embraer 产品路线的买家和供应商来说，实际含义是近期的消息会来自 E-Jets、公务机、KC-390 和 Super Tucano 这些现有产品线，而不是新机型。

在手订单和合同选择权显示了公司预期增长从哪里来。提高现有产品的产量，是把庞大订单转化为收入的低风险办法，比启动新机型稳妥得多；Gomes Neto 提到的印度和美国机会，也都要靠现有平台，尤其是 KC-390。

下一批有日期的观察点就是 Paiva 提到的两项：年底前原型机从垂直飞行过渡到翼承载飞行，以及 2027 年下半年的首次载人飞行。这两步走得如何，很大程度上决定 Embraer 想要的风险降低是否真的发生，也就决定它能否迈出下一个项目的步子。