Archer Aviation拟收购Boeing旗下无人机企业Insitu,股价一年下跌64.6%
行业影响Archer 作为尚无收入的空中出租车开发商，将获得一项成熟的国防无人机业务，使 eVTOL 的商业化与无人系统收入挂钩，同时 Boeing 将成为该公司的股东。
Archer Aviation (ACHR) 正在从 Boeing 手中收购无人机制造商 Insitu。管理层在 2026 财年第二季度电话会议上表示，Insitu 目前处于盈利状态，业务遍及 35 个国家，年收入超过 2 亿美元，但未提供利润数字。Archer 在截至 2026 年 6 月的四个季度中报告收入 690 万美元，因此 Insitu 的销售额约为其 29 倍。交易尚未完成，所以 Insitu 的销售额目前还没有计入 Archer 的账目，管理层预计 Insitu 在交易完成后将贡献正的自由现金流。
Boeing 将持有 Archer 的股份，作为 Insitu 以及另外两家 Boeing 业务 Wisk Aero 和 SkyGrid 的对价；对价全部为股票，并设有锁定期。管理层的目标是在年底前完成交易，2026 年 9 月 24 日，Archer 宣布该交易的 Hart-Scott-Rodino 等待期已届满。
过去一年 Archer 的股价下跌 64.6%，而同期标普 500 指数上涨 17.1%，2026 年 10 月 20 日股价收于 3.98 美元，市值约 31 亿美元。截至 2026 年 6 月的四个季度中，自由现金流为负 6.81 亿美元，比一年前的负 4.77 亿美元更差，2026 财年第二季度调整后 EBITDA 亏损 1.77 亿美元，接近指引区间 1.7 亿至 2 亿美元的低端。截至 6 月底，Archer 持有现金及短期投资 15.61 亿美元，债务为 1.26 亿美元。管理层表示，在交易完成和整合期间，公司可以在保持现金消耗相对平稳的同时增加销售额，并预计 2026 财年第三季度调整后 EBITDA 亏损将保持在 1.7 亿至 2 亿美元之间。截至 2026 财年第二季度的三年中，稀释后股份数增加了 211.4%。
