Apollo Funds收购Atlantic Aviation重要股份，估值接近100亿美元
行业影响Atlantic 估值在五年内近乎翻倍，显示出整合浪潮与机场准入的稀缺性正把 FBO 网络变成私募资本眼中的优质基础设施资产。
事件详述
阿波罗基金已从私募股权公司 KKR 手中收购 Atlantic Aviation 的重要股权，此交易于 2026 年 8 月 31 日 宣布，使这家固定基地运营商(FBO)网络的估值达到近 100 亿美元。交易完成后 KKR 仍将持有 Atlantic 的大量股份，阿波罗此次投资的财务条款未予披露。
此次交易发生在 KKR 于 2021 年以近 45 亿美元 从 Macquarie Infrastructure 收购 Atlantic Aviation 五年之后，彼时 Atlantic 在美国境内运营 69 处 FBO 场站。据阿波罗介绍，此后公司已发展到 105 处场站，其中通过收购新增的场站超过 30 处。Atlantic 为公务机和私人飞机运营方提供燃油、机库空间、地面代理及相关服务，是美国公务航空地面服务市场两大主导 FBO 连锁之一，另一家为 Signature Aviation。
阿波罗合伙人 David Cohen 表示，Atlantic「在全国最繁忙的机场建立了不可替代的基础设施布局，这得益于长期特许经营协议，以及一批把可靠性和服务置于首位的客户群体」。Cohen 还表示，阿波罗预计当前的私人航空热潮将持续下去，并计划与 Atlantic 和 KKR 共同推进新增投资和扩张。在 Atlantic 近期的扩张项目中，公司已于 8 月开始在纳什维尔国际机场(BNA)建设第二座 FBO。交易完成后，Atlantic 首席执行官 Jeff Foland 将继续领导公司。
行业影响与后续观察
这笔交易与流入公务航空地面服务领域的一波基础设施资本相呼应，稀缺的机场特许经营权在这里的运作方式更像收费公路，而不是普通地产。估值在五年内从约 45 亿美元升至近 100 亿美元，说明在这一细分市场中，场站数量和特许经营权的持久性，而不仅仅是营收，才是定价的关键驱动因素。
FBO 的经济模式依赖于限制新进入者的长期机场协议，这正是为什么一家网络通过收购把场站从 69 处扩大到 105 处如此重要——重要性不亚于有机扩张：每新增一处场站扩大的是护城河，而不只是吞吐量。Atlantic 和 Signature Aviation 两家连锁主导美国市场，进一步整合往往会让最繁忙机场的定价权和准入更加集中。
接下来的走向，将取决于阿波罗和 KKR 如何共同为 Cohen 所说的新增投资和扩张提供资金，也取决于这些资金究竟投向新的特许经营权、进一步的收购，还是像纳什维尔第二座 FBO 这样已经在建的项目。阿波罗此次实际支付的条款至今未披露，一旦公开，将有助于厘清私募资本目前对这类基础设施的定价究竟有多激进。
